선물 및 옵션

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자주 쓰이는 선물 및 옵션 전문 용어 > 주식공부

개시증거금 선물 및 옵션 [Initial Margin]
선물거래를 시작할 때 매입자 및 매도자 거래쌍방 모두가 납부해야 하는 증거금을 말하며, 현금 및 대용증권 모두 가능함.

권리행사 [Exercise]
옵션을 매입한 자가 약정된 가격으로 해당 권리를 행사하는것을 말한다.

기초자산 [Underlying Asset]
선물거래의 대상물을 가르키는 말이다.

내가격 [In-the-Money]
옵션에서 본질적 가치가(+)인 경우를 말하며, 콜옵션에서는 시장가격이 옵션행사가보다 높은상태, 풋옵션에서는 시장가격이 옵션행사가격보다 낮은상태이다.
결국 행사가능한 가격내에 있다는것을 의미한다.

델타 [Delta]
Black Scholes Model에 의하여 산출된 헤지 비율을 가리키며, 기초물(U)의 가격변화에 대한 파생상품(여기서는 옵션)의 가격변화율, 즉 금융자산가격 1단위의 변동에 대한 옵션 프리미엄의 변동치를 말한다.

등가격 [At-the-Money]
옵션에서 본질적가치가 (0)인 경우를 말하며, 시장가격이 옵션행사 가격과 같은 상태이다.

로 [Rho]
금리변화에 대한 옵션가격 변화율
Rho = CC / Cr

만기일 [Expiration Date]
옵션 보유인이 옵션의 권리를 행사할 수 있는 날을 가리키며 이 날의 일정시간까지 권리가 행사되지 않으면 옵션은 소멸 되어 버린다. -100% 크리.

헷지 [Hedge]
현재 또는 예정된 현물포지션에 있어 발생하는 가격변동 위험을 없애거나 줄이기 위한 행위를 통칭하는데, 선물을 이용할 경우는 기존의 또는 예정된 현물포지션에 대해 선물시장에서 반대포지션을 취하는 거래를 가리킨다. 여기서 기대하는 효과는 현물포지션에서 발생할 수 있는 손실이나 이익을 선물의 반대포지션의 이익이나 손실로 상쇄하여 가격을 고정시키는 것이다.

백워데이션 [Backwardation]
Ft < E의 상태. 즉, 현물가격이 선물가격보다 높은 상태를 가리킨다. 미래 현물가격의 기대값보다 낮은 경우 발생하며 백워데이션이 뜨면 시황이 안좋다는 의미로 주갤에 난리가 난다.

베가 [Vega]
기초물의 가격변동성(d, volatility)의 변화에 대한 옵션의 가격변화율을 말하며 람다(lambda)나 카파(kappa)라고도 부른다.

베이시스 [Basis]
(선물가격-현물가격)을 뜻한다.선물 및 옵션

스프레드 거래 [Spread Trading]
Outright 포지션에 비하여 위험을 감소시키는 선물과 옵션의 롱포지션과 숏포지션의 콤비네이션을 가리킨다. 선물시장에서는 어떤 만기월의 선물을 매입함과 동시에 만기월이 다른 같은 선물을 매도하거나, 같은 만기월 또는 다른 선물 및 옵션 만기월의 유사한 선물 또는 다른 선물을 동시에 매입, 매도하는 것을 가리킨다. 옵션시장에서는 기초자산은 같으나 옵션 행사 가격이 다르거나 만기일이 다른 옵션을 동시에 매입, 매도하는 것을 가리킨다.

시리즈 [Serise]
주어진 옵션 클레스 중에서 행사가격과 만기일이 같은 옵션들의 모임.

쎄타 [Theta]
만기까지의 잔존기간이 변화함에 따른 옵션의 가격변화를 측정하는 지표
Theta = CC / CT

외가격 [Out-of-the-Money]
옵션에서 본질적인 가치가(-)인 경우를 말하며 콜옵션에서는 시장가격이 옵션행사가격보다 낮은상태, 풋옵션에서는 시장 가격이 옵션행사가격보다 높은상태이다.

외재가치 [Extrinsic Value]
옵션의 프리미엄의 외재가치를 말한다. 권리를 행사하여도 얻을 수 있는 차액은 없으나 프리미엄이 지불되고 거래가 되는 이유는 옵션만기일까지 권리행사기간 동안 시장의 가변성에 대한 기회이익을 기대할 수 있기 때문이며, 지금 당장은 이익이 없는 상태라도 기간과 가격변동에 대한 가능성이 있기 때문에 프리미엄이 저렴한 수준에서 결정되고 이 프리미엄이 바로 외재가치를 반영해주고 있는 것이다.

유지증거금 [Maintenance Margin]
고객이 위탁증거금을 예치하고 보유선물포지션의 가격이 변동될 때 자신의 선물증거금계좌에 유지해야 하는 최소한의 증거금을 말한다. 통상 유지증거금의 수준은 개시증거금 수준의 75% 정도로 하고 있으나 거래소별로 많은 차이가 존재한다.

지렛대 효과 [Leverage Effect]
선물투자는 전체 계약 고의 10~15%에 해당하는 증거금만으로 계약이 가능하기 때문에, 전체금액이 투입되는 투자와는 비교가 안될 정도의 적은 투자기금으로 상당한 이익을 실현할 수 있다. 곧 금융상의 힘이 확대되는 효과를 말하는데 큰 이익을 취할 수 있는 이론이지만 큰 손실을 선물 및 옵션 야기할 수 있다는것에 주의해야한다.

콘탱고 [Contango]
Ft > E의 상태. 즉, 선물가격이 현물가격보다 높은 상태를 가리킨다. 선물가격이 미래현물가격의 기대값보다 큰 경우 발생하며 보통 주식시장에선 콘탱고가 정상이라 본다.

틱 [Tick]
거래소에서 선물 및 옵션 규정한 최소한의 가격 변동폭

포지션 [Position]
선물의 매도 혹은 매입의 결과, 선물매입은 Long Position을 취한다고 하고 선물 및 옵션 선물매도는 Short Position을 취한다고 함.

프리미엄 [Premium]
옵션은 불평등하게 계약 당사자 둘중 일방(옵션 매입자)에게만 주어지는 권리이기 때문에 의무를 지게 되는 상대방(옵션매도자)은 그 대가를 요구하게 되는데, 이 때 요구하는 대가를 프리미엄이라고 하며 이는 동시에 옵션의 가격이 되기도 한다.

Bear Market
약세시황

Bull 선물 및 옵션 Market
강세시황

Limit Up/Down
가격급등으로 거래소가 지정한 가격상한선까지 올라간 경우를 Limit UP이라 하고 반대의 경우는 Limit Down이라고 한다.
한국의 선물시장 상한,하한선은 플러스 마이너스 10%로 제한하고 있다.

Scalper (Local)
순간적인 시황을 이용하여 빠른 시간안에 회전율을 높혀 매매를 반복함으로서 매매차익을 획득하고자 하는 사람을 칭함.
한국어로는 '초단타자'라고 한다.

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상품선물 및 옵션거래 LESE 308 강의계획서

상품선물 및 옵션거래 LESE 308

담당교수: 양승룡 (연구실 신관 213; 3290-3036) [email protected]
http://lifesci.korea.ac.kr/~sryang

강의목적:
실물 생산자나 유통, 무역업자 등이 직면하는 상품가격의 변동에서 오는 위험을 관리하기 위하여 이용하는 선물 및 옵션시장에 대한 이해를 제고시키고, 선물과 옵션거래에 관한 기초 이론을 소개

강의내용:
0. 관련경제이론 - review
1. 선물시장의 기본적 이해
2. 선물시장의 구성과 선물거래과정
3. 선물거래 규정 (Regulations of Futures Trading)
4. 옵션시장의 기본적 이해
5. 옵션거래 (Options Trading)

참고서:
1. Introduction To Futures and Options Markets 5th ed.
(John Hull, 2004: Prentice-Hall, Inc.)
파생상품의 평가와 헤징 전략 (김철중․윤평식 역, 1998)
2. Agricultural Futures and Options: Principles and Strategies (Wayne D. Purcell and Stephen R. Koontz;
Prentice Hall 1999)
3. Marketing Grain and Livestock (Gary F. Stasko; Iowa State Univ. Press 선물 및 옵션 선물 및 옵션 1997)

성적:
1. 출석: 10%
2. 강의참여: 10%
3. 중간고사: 30% (주관식)
4. 기말고사: 30% (주관식)
5. 정보분석: 20% (팀 공통) - 상품시장분석

선물/옵션 프로그램 매매 현황 매일 공개 .. 증권거래소

증권거래소는 선물 및 옵션 선물이나 옵션 등 파생상품 투자와 연계된 주식시장의
프로그램 매매내용을 매일 공개하는 방안을 추진중이다.

또 3일부터 주가지수옵션 시험시장 개설과 함께 거래소는 매일 계좌별
증거금을 산출해 회원증권사들에 통보하게 된다.

2일 증권거래소 관계자는 "시장의 투명성을 제고하기 위해 조만간 선물 옵션
매매와 연계된 주식시장의 프로그램 매매 현황을 매일 공시할 방침"이라고
밝혔다.

현재 매주말 기준의 차익거래와 관련된 프로그램매매 현황과 주간 프로그램
매매 거래량을 다음주 화요일에 일괄 공시하고 있지만 앞으로는 매일 공시
하겠다는 것이다.

이 관계자는 "지난해 12월12일 모건 스탠리측의 집중적인 프로그램 매매로
주식시장이 크게 출렁거리는 등의 충격에 미리 대비하기 위해선 일일보고를
받아 공개하는 것이 바람직해 보인다"고 덧붙였다.

이와함께 거래소는 프로그램 매매와 관련한 공시범위를 확대해 시장의
투명성과 예측성을 높이는 방안을 검토중이다.

거래소는 또 옵션시장 개설과 함께 증거금제도가 선물및 옵션을 연계하는
포트폴리오 위험기준으로 변경됨에 따라 계좌별 증거금을 매일 산출해 회원
증권사들에 통보하기로 했다.

한편 거래소는 이같은 증거금제도를 통해 계좌정보를 충분히 관리할수 있다
고 판단, 당분간 주식시장에서의 대량지분변동(5%룰)과 같은 대량보유에 대한
보고는 받지 않을 방침이다.

Earticle

COMS제도 변경이 KOSPI 200 주가지수 선물 및 옵션시장의 거래량 및 개인투자자 비중에 미치는 영향에 관한 연구
The Intervention Effect of Composite Optimized Margin System Change on Trading Volume and Individual Investor Weight in Futures and Option market

• 발행기관 한국재무학회 바로가기
• 간행물 한국재무학회 학술대회 바로가기
• 통권 2007년 5개 학회 공동학술연구발표회 (2007.04) 바로가기
• 페이지 pp.305-323
• 저자 선물 및 옵션 문성주, 이동호, 양성국, 유영중
• 언어 한국어(KOR)
• URL https://www.earticle.net/Article/A241073 복사

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영어 음성듣기 --> The study is concerned with the empirical estimation of the effect of customer margin requirement policy change on trading volume and individual investor weight in Futures and Options using intervention model. The following is a summary of 선물 및 옵션 the results of this study. First, the trading volume and individual investor weight in Futures and Options is seemingly correlated with the customer margin requirement policy change. Second, the time series of trading volume and individual investor weight in Futures and Options didn't have unit root and haver ARIMA(p=1, d=0, q=1). Third, Futures volume and individual investor weight in Options is significantly correlated with the customer margin requirement policy change. 한국어 본 연구는 개입분석모형을 이용하여 기본예탁금 제도 변경이 선물 및 옵션의 거래량과 개인투자자 비중에 미치는 영향을 분석하였다. 첫째, 기본예탁금 수준 변경에 따른 선물 및 옵션의 거래량과 개인투자자 비중을 그래프 로 살펴본 결과 기본예탁금 수준을 인상하는 경우 거래량과 개인투자자 비중은 등락을 거 듭하다가 하락하는 모습을 보였으나 기본예탁금 수준을 인하한 경우의 거래량 및 개인투자 자 비중은 대체로 증가하고 있음을 알 수 있었다. 둘째, 개입효과가 발생하기 이전의 시계열 자료를 이용하여 잡음항의 모형을 추정한 결과 선물 및 옵션의 거래량과 개인투자자 비중관련 시계열자료에는 단위근이 존재하지 않았으 며 모두 ARIMA(p = 1,d = 0,q = 1) 과정을 따랐다. 셋째, 개입모형을 이용한 분석 결과 기본예탁금 수준이 인상된 경우 유의적인 선물거래량 의 감소가 나타났다. 그러나 개인투자자들의 선물 투자비중에는 유의적인 영향을 미치지 않 음을 알 수 있었다. 한편, 선물 및 옵션 기본예탁금 수준을 인하한 경우 개인투자자들의 옵션 투자비중은 유의적으로 증가하였으나, 옵션거래량에는 유의적인 영향을 미치지 못함을 알 수 있었다.

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구자료 및 연구모형
2.1 연구자료
2.2 연구모형
Ⅲ. 연구결과
3.1 연구자료의 시계열특성
3.2 연구모형의 적합성 검증결과
Ⅳ. 결론

Abstract